上行邏輯依然順暢 兩主線佈局白酒板塊

2022-08-05 18:19:19 字數 1376 閱讀 7550

摘要

【上行邏輯依然順暢 兩主線佈局白酒板塊】市場人士表示,白酒板塊近期雖有**,但整體跌幅不大,背後主要來自業績面支撐。短期看白酒板塊中報業績確定性較強,中長期看龍頭公司集中度提升的趨勢仍在,因此,板塊上行邏輯依然順暢。(中國**報)

8月8日,白酒板塊迎來****,白酒指數**1.64%,板塊內迎駕貢酒**6.75%,今世緣、水井坊、古井貢酒等**漲幅超3%。

市場人士表示,白酒板塊近期雖有**,但整體跌幅不大,背後主要來自業績面支撐。短期看白酒板塊中報業績確定性較強,中長期看龍頭公司集中度提升的趨勢仍在,因此,板塊上行邏輯依然順暢。

行業格局穩定

目前白酒行業量價穩健增長,格局穩定。從7月線上資料看,7月阿里渠道白酒銷售額為2.15億元,同比增長58.44%,銷售量同比增長17.18%,均價同比增長35.21%。

具體看,高階酒方面,貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖銷售額分別為2616.41萬元、2283.88萬元、1237.07萬元,分別同比提升112.66%、136.81%、111.35%。7月貴州茅臺、五糧液、洋河阿里渠道銷售額佔比達12.15%、10.61%、5.81%,cr3的市佔率達28.58%,較去年同期cr3的市佔率20.59%提升了7.99個百分點,市場集中度不斷上升。

對於白酒板塊的中報業績,業內人士表示,由於白酒行業去年二季度基數高,今年二季度業績加速有一定難度,但基本能實現穩健增長。其中,高階酒三家公司確定性最強。貴州茅臺6月放量,五糧液也已經完成全年半數以上計劃量,瀘州老窖則在貴州茅臺、五糧液**上行背景下量價齊受益。600元以下的白酒企業出現分化,渠道推力和去年基數的不同,決定業績不同表現。次高階白酒公司仍存在一些共性問題,包括高目標下發貨多於終端出貨,庫存水平較高,渠道推力變弱等。

關注兩主線機會

受巨集觀環境、消費結構、國家性政策等因素影響,白酒各階段發展的主要驅動力也在變化。川財**白酒行業分析師歐陽宇劍認為,可以將白酒行業劃分為三個階段,2005年至2012年量價齊升期,2013年至2015年行業調整期,2016年至2018年為**推動期。

具體來看,2005年至2012年經濟迅速增長的同時,高收入人群收入增長領先,推動白酒行業實現量價齊升;2013年至2015年經濟發展平穩的同時,中低收入群體增速超過高收入群體,行業受政策影響進入深度調整階段,消費結構逐步從商政務消費轉向大眾消費,銷量的貢獻度大於**的貢獻度;2016年至2018年**成為本階段主要驅動力,其主要原因是整體白酒銷量持續下滑,而消費力兩極分化嚴重,高、低收入群體收入增速最快,中等收入群體收入增速則下降較為明顯。在擠壓式增長情形下,白酒行業高階酒與低端酒業績開始出現分化。

因此,歐陽宇劍建議,目前關注兩條主線:首先是當前高階酒需求真實、旺盛,在行業擠壓式增長下,高階酒量、價仍有望持續提升;其次是2019年以來消費刺激政策頻出,未來隨著政策紅利釋放,基本面紮實的酒企有望受益。