重新總結一下

2022-05-14 19:34:00 字數 1224 閱讀 5199

昨天寫了一下汽車銷售資料,有很多讀者表示不過癮,其實老裘去年十一月的文章裡也提到過如何分析汽車行業,老裘在這裡再重新總結一下。

老裘認為汽車行業的分析需要有巨集觀分析、行業中觀分析和**分析三方面相結合。

01 巨集觀分析有三方面的內容。

第一是研究政策,主要包括2個點,分別是國家對汽車行業的規劃政策、以及國家對汽車行業的刺激政策。這兩個政策對行業的發展影響深遠。

第二是研究汽車行業的制約因素,主要包括3個點:環境壓力、交通壓力(包括一二線城市的限行)和高基數的影響。

第三是要研究巨集觀的驅動因素,這裡有5個點:包括了新增信貸、工業生產總值、投資、發電量用電量和巨集觀景氣度,這樣一些內容。

老裘總結了一下,巨集觀分析就是2、3、5,還是很容易記憶的。

02 汽車行業的中觀分析,主要研究的是三個週期,分別是庫存週期,產能週期,需求週期。

週一的文章裡,老裘提到了農林牧漁行業裡最重要的豬週期,大概3-4年豬價迴圈往復,非常經典。而在汽車行業的三個週期也是非常經典的。

汽車行業短期受庫存週期的影響,終端庫存增加若超過一定水平,將直接加大終端競爭,出現降價**的情況。

中期受產能週期的影響,產能週期對盈利的影響直接體現在固定成本的變動(折舊)和廠商內部及外部的競爭,產能存在18-24 個月的建設週期,其調整比庫存的調整更長。

長期的核心影響因素是需求週期,汽車行業兼具消費與投資雙重屬性,需求週期最直觀的表現為銷量,銷量會直接影響變動成本。

03 汽車行業的**分析主要是研究單個車企的產品結構的變化、管理能力的強弱,以及**估值的高低。

比如大家喜歡的吉利汽車是過去2年的大**,最主要的原因是2015年以來吉利汽車進入產品大年,帶動銷量顯著提升。隨著新車型陸續推出股價一路高漲,而股價持續**的動因與新車上市帶來公司銷量、業績不斷超預期有關。

2017年吉利汽車全年累計銷售124.7萬臺,同比增長63%,超額完成110萬輛的銷量目標。

當然,後來也看到,在連續幾年的高增長之下,吉利也開始穩健發展,包括調低銷量目標,雖然2019年吉利前兩個月的批發情況是同比下降了9%,但是主力車型的銷量基本恢復,穩健的商務政策和多款全新車型將為其在2019年的量和**上贏得更多主動性。

04 以上就是汽車行業的三個維度的分析手法,其實難度是非常大的,第一次看下來覺得沒有頭緒很正常。但是老裘還是寫出來分享給大家了,我認為在投資的時候,只研究**,不研究行業是很不負責任的。

行業有水花,**才有搞頭。行業結冰了,**也很難出大收益。臥冰求鯉這種事情,聽起來浪漫,其實效率太低,沒有價效比,老裘並不推薦。

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