2007年 七條價值投資主線

2022-05-14 17:58:53 字數 1249 閱讀 2290

吳壽康先生,南開大學經濟學博士,10年**從業經歷。國內最早的行業公司研究員,曾任國泰君安行業公司研究部經理、副所長,有著豐富的投資、研究及管理經驗。2004年加入聯合**,現任總裁助理兼研究所所長。

選股勝於選時 認清公司價值

說到**,吳壽康認為中國**這麼多年沒有真正發揮應有的效用,即資源配置功能和**發現功能。中國**過去純粹是一種替代銀行的融資市場角色。但全流通後,資源配置功能和**發現機制將逐漸得以體現。受此影響,市場上的投資理念也經歷了一個逐漸演變的過程。從前大家看圖表看圖形,市場上同行業的**齊漲齊跌的現象比比皆是,聯動效應比較明顯,沒有體現**的資源配置和**發現功能。而今,對不同的企業必須要給予差異化分析,好的公司市場要給它溢價,讓更多的資源向它傾斜,讓它有足夠的資源去整合它的產業,不好的公司會被市場逐漸邊緣化,資源配置的功能得以體現。

現在大家都在談公司的價值,但吳壽康則認為市場普遍對價值理解的非常模糊,現在多數人所用的pe等估值指標來衡量公司價值的方法並不能真實反映企業的價值情況。在他看來,要超越表面的估值指標來發現真正是什麼因素在推動企業業績的增長,要看企業核心的競爭力、核心的競爭優勢在**,要看企業有沒有核心的競爭優勢來保障它持續穩定的給股東帶來回報,不應該看表面的財務指標、估值指標。不僅如此,還要超越市場供給需求的影響,比如說**盤子大就應該給予折價、它的小非一旦上市股價就要跌,這樣的想法都是錯誤的,要超越這些因素的影響,看到影響企業價值的內在核心因素。

在正確理解公司價值的情況下,選股與選時哪個好?吳壽康強調,實踐證明選股比選時好,但不是技術圖表就不需要再看,而是要輕**重**指標,因為**指標反映了一個市場的心態,反映了投資者心裡上的變化。投資者要想賺錢,最根本的方法就是對所投資的標的、所持有的公司進行深入的研究。吳壽康講了選擇**要考慮的三個主要因素:第

一、要看公司在行業內的競爭地位,是不是龍頭企業,企業本身是否可以做到一些其它企業無法做到的事情,要具備較強的技術創新能力,不可以受主要競爭對手影響較大;第

二、產業是否能持續的發展壯大,行業的邊際是否還能進一步擴充,公司所在的行業不可以走下坡路;第

三、公司的治理要讓人值得信賴。

具體而言,在行業自身的演進和技術創新方面,他看好以下三類行業及相關企業:

(1)從事新興材料或產品製造的公司,正如聯合長期看好的湘電股份、金髮科技等;

(2)在核心零部件、關鍵技術等領域取得突破性進展,並具有進口替代作用的產品及相關公司,如大族鐳射(大功率鐳射裝置)、安泰科技(非晶合金帶材);

(3)與國際先進相比在產品質量技術方面大致處於相同狀態、已具有國際比較優勢的產品及相關公司。

年前將有** 看好金融地產