為了更好地幫助投資者把握這一投資風口，5月18日，由天弘**主辦、中國**報協辦的“與時代共振，話指數浪潮——致敬中國**業20週年，指數**國際研討會”在京舉行，金融界**受邀報道此次盛會。
指數化投資作為資產配置的重要一環，需要行業不斷的探索、創新。在智慧投顧、策略組合、雲端計算、大資料等新技術和服務下，指數化投資又會迸發出怎樣火花，探索出哪些新的業務模式呢？天弘**副總經理周曉明發表《指數**的業務邏輯》為主題的演講。
周曉明在演講中指出，使用者投資需求主要有兩種：一是追求本金安全，在此基礎上獲得一定的利息，對收益期待不高；二是追求權益投資回報，通過承擔風險來獲取超額收益。
另外，指數產品可衍生和搭載多樣化服務，為智慧投顧服務提供便利和清晰的底層工具池的同時，培養客戶的權益投資心智。
以下為周曉明演講實錄：
周曉明：公募**20年的歷史真的是值得回味。先鋒**林曉東先生講指數**，我有很深的感觸，為什麼在美國有那麼多人質疑和批判指數**，我覺得有一個很主要的原因就是發展太快、發展太大。就像我們今天貨幣**在中國面臨的問題一樣，有很多問題值得討論。今天從這個會議一開始，剛才各位對中國指數**的發展給予很高的預期，我們希望之後關於指數**的討論、質疑乃至批評都會越來越多，這樣業態都會越來越向前邁進。之前的幾位嘉賓都是研究者或者專家，我是一個賣**的，我今天演講的題目是指數**的業務邏輯。我們這樣一個業務是怎麼樣去契合客戶的需求，怎麼樣來組織我們的資源，同時怎麼樣能夠搭載各類的服務。
我們先從客戶說起，這個話容易被很多人吐槽或者質疑。我想來想去我們那麼多琳琅滿目的理財產品，包括五千只的公募**，近十萬只的銀行理財產品，以及pe的，私募的等等這麼多的理財產品，滿足客戶的需求抽象出來就是兩個，一個是客戶的風險向下去，要追求本金安全，同時獲取利息，不管是銀行存款的利息，還是債券的票息，或者說一些與之相接近的貨幣**的收益等等，都屬於客戶在這個預期、這個訴求下。那麼在這個之外，還有一塊就是投權益，你把錢借給別人拿利息這是一種收益，你承擔的是信用風險，另一個你要想多賺承擔本金的風險，承擔投資的風險，這個是伴隨著科技進步，人口增加，經濟發展而風險經濟增長的收益。抽象出來說，客戶就是兩種需求，前者有一系列的產品來滿足，公募的權益**是滿足投資者這樣需求的很重要的產品。
同時隨著fof的推出，養老金市場的發展，包括現在很多私募**開始配置指數**，**投資的機構化是未來的趨勢，那麼在這個領域裡面，指數**扮演很重要的角色。
成本的問題，剛才林曉東先生做了非常生動的解讀，降低投資成本就是提高收益。那麼在中國大家對投資成本的關注還是不夠，主要是來自於機構的成本約束不夠。比如美國要求投顧只能收1％以內，我們還沒有這個規定。還來自於大家的收益預期。有一個小例子，有一次我跟一個廣州的朋友聊北京房屋中介費2.5％，嚇他一跳，他說北京的房子動輒一千萬，我們那裡中介三五萬。這個交易成本是由市場的預期收益決定的，在上一輪牛市的時候，大家不關注交易成本，買了**三個月就翻番。後來都是剛兌，也不關注交易成本。當剛兌打破，尤其**投資機構化，交易成本關注就成了一個突出的問題，交易成本對我們投資收益的吞食會受到大家的重視。當年的營業部**票，千分之二點五的交易手續費，兩個來回就是1％，很多**都把自己的錢貢獻給了營業部。降低成本的另外一面，就是指數**對於**公司運營成本的降低也是一個非常顯著的點。剛才我問vanguard3.8萬億的被動，三萬億的權益，八千億的債券，總共100個投資經理，主動投資**經理一定是遠遠超過這個。