尋找流行並錯誤的觀點

2021-04-18 02:52:06 字數 2060 閱讀 1960

**,看雪球就夠了

每晚雪球菌給您離真相更近的剖析

開場白:五年前被視為“白酒藥丸”“淪為二線”的五糧液,最低**時接近8pe,賬面上300億冗餘現金,5年漲了6倍。和茅臺漲幅一模一樣。分紅率提升一倍到50%,利潤比三年前漲了一倍。我5年前**16元,分紅後成本14左右,賣出價55。現價80+。

五糧液不如茅臺,這個觀點沒錯;五糧液**不如茅臺**,真的是這樣嗎?

五糧液在最差的時候去掉現金接近5pe,穩定分紅。

今天想給各位同學講講投資中的價效比:

買**本質上就像買二手車的過程,心態應該是:我**這輛二手車,油耗,里程,保養費用,適不適合買菜/出行等等,最後回到**和效能上,有沒有提供合理的價效比。

同樣,****作為長期投資,能否及時付息,以及付息情況如何,增長還是下降,定性分析是考驗一個**經理的基本功。是否做了深入調研,理解未來內在成長和公司管理層分配盈利的態度,都屬於定性,最終要落到價效比這個問題上,即一個公司的**是一種長期低階債券,票面回報和分紅率都不確定,因此要帶著債券的眼光去判斷公司。

投資不看價效比,憑著信仰和熱愛投資,就像開車不用導航一樣,不看路**堵車,直接衝上五環,然後會堵死在路上。

這不叫投資,叫買奢侈品,什麼好買什麼,貴就是好,然後就會一直迴圈巢狀的邏輯,陷入到判斷市場偏好中去。

08年1月1日到現在,茅臺漲幅是多少?後復權8倍,高估值,高增長,正常分紅率,經歷了一次經濟週期。

08年1月1日後復權之後,格力13倍。正常估值,高分紅,普通增長。經歷了一次經濟週期。

是不是跟你想的不一樣?

為什麼?因為分紅率由低到高,以及競爭力由弱到強,當然估值高低也有貢獻,茅臺08年開盤60pe,十年過去了估值降了一半還多。這2個變化決定了你的內在價值增長。

格力電器從一家低分紅率,正常估值,競爭力普通的公司,在十年中一躍成為高分紅,相對低估值,壟斷25%全球空調份額的空調企業。

格力2008年分紅率是多少?利潤率是多少?今天是多少?

茅臺2008年分紅率是多少?利潤率是多少?今天是多少?

這2點留作課後作業,你會很驚訝的。

很多投資者喜歡乾的事是過度簡化,然後把投資問題變成態度問題:消費就是白酒,白酒就是茅臺,茅臺就是好,多少錢都買,跟我一起上,不買就是不愛國,就是不價投,買五糧液都不是價投。

最終,某些明星股的價效比是一種不可以討論的禁忌,不需要考慮價效比,股息率,分紅計劃,實際價值增長。貴,就是好。

投資就像買二手車。情懷不重要,重要的是價效比。

我們投資研究過程中,需要找到極其流行但是錯誤的觀點,而在a股這種愚蠢觀點實在是太多了。

流行說法1:投資不看價效比

流行說法2:高成長給高pe,低成長給低pe:,不成長個位數pe。

流行說法3:小市值不敗,大市值不漲

流行說法4:中國比照美國,不應該有xx市值的某一種公司,因為美國就沒有

流行說法5:國企運營效率低,私企運營效率高

流行說法6:投資中沒人能看到10年以後,10年後我已經xx了

流行說法7:....

我們作為投資者應當從這些流行並且錯誤的觀點裡,尋找逆向策略,當所有人都和你觀點不同時,你有可能會獲得驚人的回報。

可以想想2008年2月2日的那一天,你是怎麼看待騰訊的,以及你是怎麼看待北京房價的。